本文译自 Entrepreneur Asia Pacific：「Singapore’s One Aged Care Expands Into Home Care as Asia’s Silver Economy Grows」，作者 Entrepreneur Asia Pacific Staff，发布于 2026-10-29。

新加坡公民中已有超过五分之一年龄在 65 岁及以上，养老照护服务商正把目光投向护理院之外。TPG 投资的 One Aged Care 随这一转变而动，收购了居家照护服务商 Active Global Specialised Caregivers。这笔交易让这家总部位于新加坡的平台从护理院与医疗转运业务向外延伸，而这座城市国家正加快行动，帮助其老龄人口更长时间地独立生活。

交易把 Active Global 在新加坡和中国香港的业务，并入 One Aged Care 在新加坡和马来西亚的现有网络。不过，双方均未披露交易对价、融资安排，以及被收购公司的财务表现。

一次跨境整合

对全球私募股权机构 TPG 而言，这笔交易是它通过并购搭建一体化养老照护平台的又一步：把住宿型设施与在家交付的服务组合到一起。这种「买建并举（buy-and-build）」策略能覆盖老龄化的不同阶段，但商业上的收益如何，取决于能否把运营模式与人员配置都截然不同的业务整合起来。

TPG 于 2026 年 3 月通过其亚洲中型市场成长基金设立 One Aged Care，把 ECON Healthcare、Orange Valley Nursing Homes 与 Ambulance Medical Service（AMS）纳入同一控股架构。该平台承接自 TPG 于 2025 年完成收购的 ECON Healthcare——后者于当年 7 月从新交所退市。

集团由首席执行官 Ong Hui Ming 领导，在新加坡和马来西亚运营 15 家养老护理院，床位超过 2,400 张，另有一支 50 余辆救护车与医疗转运车的车队。据其最新公告，集团计划在未来一年再开四家护理院，把总容量提高到 3,800 张以上。

收购 Active Global 把这一网络延伸到居家护理、个人照护与支持服务，服务的是需要帮助、但未必需要入住机构的长者。Active Global 由 Yorelle Kalika 于 2012 年创立；纳入旗下后，One Aged Care 的服务组合更宽，也在中国香港有了立足点，而无需从零自建居家照护业务。

One Aged Care 于本周早些时候宣布这笔收购，但据 Active Global 原股东、法国服务集团 Sodexo 的说法，交易已于 7 月完成交割。此次出售标志着 Sodexo 彻底退出其全球剩余的居家照护业务。

One Aged Care 董事长 Richard Seow 表示，这笔收购「推进了我们打造真正区域医疗平台的愿景」。他补充说，集团正在新加坡、中国香港及更广区域寻找更多收购机会。

Active Global 集团首席执行官 Steven Chiu 则表示，加入该平台将带来更多资源以强化服务，同时仍将专注服务于依赖其照护的人。

「超高龄」的宏观底色

这轮扩张的背景，是新加坡养老照护需求正出现陡峭的结构性增长。根据政府《Population in Brief 2026》报告，截至 2026 年 6 月，65 岁及以上人口占公民人口的 21.4%，一年前为 20.7%。这使新加坡正式成为超高龄社会——政府将超高龄社会定义为 65 岁及以上人口占比达 21% 或以上。

人口结构的变化已经体现在照护容量上。新加坡卫生部（MOH）数据显示，居家照护名额从 2023 年的 11,900 个增至 2025 年的 15,400 个，据我们的计算增幅约 29%。同期护理院床位从 19,201 张增至 21,056 张，而私营护理院的容量基本持平，维持在约 4,200 张。

这些数字凸显出一个重要的市场分野：养老照护的需求在增长，但并非所有新增容量都来自传统的住宿型机构。

今年 9 月，MOH 表示，受土地与人力制约，新加坡无法仅靠新建更多设施来满足每一分新增需求。该部把居家与社区照护确定为其长期战略的核心，同时推进更高效的照护模式，并扩大社区照护队伍。

Active Global 已经接入这一政策转向。在政府的「Age Well Neighbourhoods」计划下，该公司于 5 月被指定为武吉班让（Bukit Panjang）扩大版居家个人照护服务的提供方，预计 2027 年上半年上线。

整合与监管关卡

这种政策上的契合，把收购与新加坡正在演变的照护体系直接连在一起。对 One Aged Care 而言，上行空间在于：随着长者需求变化，把住宿照护、康复、转运与居家服务协同起来。但执行风险依然存在，合并后的实体必须管理好人员配置、服务交付与运营成本上的显著差异。

此外，私募基金主导的整合，在这个行业并不会自动转化为更强的定价能力。2025 年 10 月新加坡竞争监管机构放行 TPG 收购 ECON Healthcare 时，认定相关照护市场仍具竞争性，理由是存在其他服务商，且政府补贴计划下的价格上调受到一定约束。

这些条件使得运营效率、服务质量与获取受训照护人员的能力，对 TPG 的投资逻辑格外关键。TPG 未披露 Active Global 的财务贡献、预期成本节约或整合支出。

Active Global 这笔交易能否为 One Aged Care 带来可持续增长，将取决于它能否在更大的网络中交付一致的照护，同时管好在居家与住宿护理院两头服务长者的成本与复杂度。

One Aged Care 与 Active Global：合并后的资产版图

资料来源：TPG；One Aged Care（2026 年 10 月 26 日）；Active Global；新加坡综合护理署（AIC）；中国香港社会福利署（SWD）